Полученные нами оценки чистого капитала в текущих ценах представляют собой приближенные величины чистого капитала в рыночных ценах при условии достаточно верного предвидения будущего со стороны бизнесменов, принимающих инвестиционные решения. Оценки годовой амортизации должны приблизительно выражать уменьшение стоимости капитальных благ в результате износа, морального устаревания и сокращения остающегося срока службы. Та часть валовых инвестиций, которая идет на покрытие амортизации, необходима, чтобы сохранить существующий объем чистого капитала и присущую ему способность создавать чистый доход. Показатели объема чистого капитала, являющегося воплощением этой способности, могут использоваться для расчетов чистой нормы дохода. Выраженные в постоянных ценах, они также могут использоваться при расчетах производительности для сравнений с соответствующими оценками реального чистого продукта. Оценки чистого капитала и продукта зависят, безусловно, от выбранной формы амортизации. Собранные Г. Тербором и другими авторами данные о рыночных ценах для товаров длительного пользования, бывших в употреблении, дают серьезные основания считать, что в первые годы жизни стоимость этих товаров уменьшается ускоренными темпами. Исходя из этого, мы предпочли ускоренную амортизацию равномерной (линейной). Хотя упомянутые данные относятся в основном к вещественному воспроизводимому капиталу, не воплощенному в людях, применительно к «человеческому капиталу» мы использовали ту же формулу. Кроме того, нам показалось важным использовать единую формулу амортизации для всех видов капитала, на которые она начисляется, с тем чтобы равномерная амортизация не завышала величину чистого капитала, как ускоренная, и не влияла бы на агрегированные величины. Что касается темпов роста реальных объемов чистого накопленного капитала, их динамика, по-видимому, мало обусловлена выбором формулы амортизации при условии, что эта формула едина для
всех компонентов агрегированных величин. Темпы роста как чистых, так и валовых объемов накопленного капитала рассчитываются в зависимости от метода, выбранного для определения продолжительности сроков службы капитала, не связанного с человеком. Для «человеческого капитала», к счастью, возможно точное определение сроков службы на основании очень точных данных демографической статистики о смертности. Существует мнение, что остаточная восстановительная стоимость основного капитала занижает его истинную стоимость, понимаемую как сумма дисконтированных будущих доходов. Это связано с влиянием некоторых внешних эффектов: неопределенности, расходов на информацию, предотвращения риска и несовершенства рынков капитала. Эти эффекты сказываются на возрастании накопленного капитала во времени, так, что в каждый данный момент стоимость капитала будет превышать издержки его формирования в текущих ценах за вычетом амортизации, даже если исключить влияние неучтенных вложений капитала и необъясненных «остаточных» факторов. Однако для некоторых фирм и отраслей текущая стоимость капитала по величине меньше, чем остаточная восстановительная стоимость. Здесь мы сталкиваемся с тенденцией уменьшения величины накопленного капитала во времени. Даже если предположение о том, что в целом по всем отраслям текущие величины накопленного капитала больше остаточной восстановительной стоимости, справедливо, это не означает, что подобный разрыв возрастает во времени. Эти рассуждения относятся к величинам, выраженным в текущих, а не в постоянных ценах, применяемых в большей части нами при сопоставлениях капитала и продукта.
